ETF BlackRock Bitcoin (IBIT) +14,31 % | CBridge Fund ASI +14,3 % / złoto +8,3 %
Napięcie handlowe, które zdefiniowało miesiąc
Początek kwietnia przyniósł najbardziej agresywny krok protekcjonistyczny Stanów Zjednoczonych od dekady. Administracja Donalda Trumpa ogłosiła 10-procentową „taryfę bazową” na większość importu oraz wyższe, nawet pięćdziesięcioprocentowe stawki celne dla głównych partnerów handlowych. Rynki zareagowały natychmiast: kapitalizacja indeksu S&P 500 skurczyła się o pięć bilionów dolarów w ciągu jednego dnia, a inwestorzy w pośpiechu przenosili środki do aktywów uważanych za bezpieczne.
Szybką korektę nastrojów przyniosła dopiero decyzja Białego Domu z 9 kwietnia o 90-dniowym zawieszeniu najbardziej drastycznych ceł oraz zapowiedź rozmów z Chinami w Genewie. Niepewność pozostała jednak wysoka – wystarczyła, aby złoto i bitcoin wspięły się na wieloletnie maksima, a na większości giełd utrzymywała się podwyższona zmienność.
Złoto – klasyczna przystań w nowych realiach
W niespełna cztery tygodnie cena uncji wzrosła o 8,3 %, ustanawiając 22 kwietnia historyczny rekord 3 500 USD. Kapitał napływał zarówno do funduszy aktywnych, jak i do pasywnych; tylko SPDR Gold Shares zanotował 1,3 mld USD nowych wpłat. W Polsce inwestorzy szukali ekspozycji głównie w funduszach rynku metali szlachetnych – jednostki hedged BlackRock GF World Gold przyniosły 7,6 % zysku, a Investor Gold 6,6 %.
Bitcoin – instytucjonalny wehikuł z podwójną cyfrą zwrotu
Rosnąca rola regulowanych, giełdowych instrumentów na kryptowaluty była widoczna jak nigdy. iShares Bitcoin Trust (IBIT), pierwszy masowy spot-ETF BlackRocka, zyskał w kwietniu 14,31 % i przyciągnął ponad cztery miliardy dolarów świeżego kapitału. W efekcie fundusz kontroluje już niemal trzy procent puli wydobytych bitcoinów. Nagły wzrost napływów potwierdza, że inwestorzy instytucjonalni traktują bitcoina jako uzupełnienie złota w portfelach defensywnych.
Polska – rekordu WIG-u nie powstrzymał nawet protekcjonizm
Warszawski indeks szerokiego rynku po raz pierwszy w historii pokonał barierę 100 000 punktów. W samym kwietniu zyskał około sześciu procent, napędzany przez spółki średniej kapitalizacji. Fundusze akcji małych i średnich firm zanotowały średnio 4,6 % zwrotu – w czołówce znalazły się Superfund Akcji Blockchain (10,43 %) i Skarbiec Spółek Wzrostowych (7,11 %).
Po stronie długu najbardziej zyskały strategie na polskie obligacje skarbowe o długim terminie wykupu (około 2,9 %), wspierane spadkiem krajowych rentowności. Na drugim biegunie znalazły się fundusze rynku pieniężnego, których wynik oscylował wokół zera.
Nasz fundusz CBridge Fund ASI również wykorzystał szansę na rynku kryptowalut i zamknął miesiąc imponującym wynikiem 14,3 %. Fundusz skorzystał z odbicia, wykorzystał wcześniejsze analizy i działał według wcześniej ustalonej startegi, co dało podobny zysk do wyników iShares Bitcoin Trust prowadzonego przez BlackRock.
Świat: rozbieżne ścieżki głównych indeksów
Globalnie rynki akcji zachowały równowagę, choć z mocnym zróżnicowaniem regionalnym. Indeks MSCI World podniósł się o niecały procent, a MSCI Emerging Markets o 1,3 %. Kontrastowały Stany Zjednoczone, gdzie S&P 500 spadł o 0,8 %, z Londynem – FTSE 100 odnotował najdłuższą serię wzrostów od dekady i zamknął miesiąc niemal trzy procent wyżej. W Europie kontynentalnej Euro Stoxx 50 cofnął się o 1,1 %, najbardziej ucierpiały eksporterzy wrażliwi na taryfy.
Na rynku długu obraz był spokojniejszy. Rentowność amerykańskich dziesięciolatek stabilizowała się w okolicach 4,3 %, a niemieckich Bundów przy 2,0 %, sygnalizując oczekiwanie na łagodniejszą politykę banków centralnych wobec spowolnienia handlu.
Surowce i waluty – efekty uboczne konfliktu celnego
Wywołana napięciem handlowym korekta ceny ropy Brent (spadek w okolice 60 USD za baryłkę) była wynikiem decyzji OPEC+ o przyspieszeniu wzrostu podaży. Skorzystały na tym gospodarki importujące energię, w tym Polska, gdzie presja inflacyjna słabnie od początku roku. Z kolei srebro zanotowało spadek do 32,5 USD za uncję, co rozszerzyło relację cena złota/cena srebra powyżej 100:1 – poziomu ostatnio widzianego w szczycie pandemii.
Trzy ścieżki na kolejne kwartały
- Scenariusz bazowy (55 % prawd.) zakłada, że rozmowy USA–Chiny zakończą się częściową redukcją ceł i utrwaleniem taryf na poziomie 50–60 % do końca roku. Taki układ sprzyja stabilizacji MSCI World w przedziale ±3 % kwartalnie i utrzymaniu złota powyżej 3 000 USD.
- Scenariusz pesymistyczny (25 %) przewiduje załamanie dialogu w lipcu. Powrót pełnych stawek celnych pcha S&P 500 o kolejne 8–10% w dół, rynek kryptowalut również może zobaczyć mocniejsze spadki, jednocześnie wwindowując metale szlachetne.
- Scenariusz optymistyczny (20 %) to ramowe porozumienie handlowe do 2026 r. oraz rotacja kapitału z aktywów defensywnych na rynki akcji, z wyraźnym napływem funduszy do Europy Środkowo-Wschodniej.
Co wynika dla strategii portfelowych?
- Dywersyfikacja geograficzna jest kluczowa – Polska i wybrane rynki Azji Południowej mogą rosnąć nawet przy słabszym S&P 500.
- Obrona przed ryzykiem walutowym nabiera znaczenia, bo dolar reaguje skokowo na nowe komunikaty celne.
- Aktywa alternatywne – złoto i bitcoin – potwierdzają, że niska korelacja z indeksami akcji i obligacji jest bezcenną polisą w okresach podwyższonego stresu rynkowego.
- Private equity/VC skoncentrowane na deep-tech (przykład CBridge Fund) staje się atrakcyjnym kanałem alokacji kapitału, zwłaszcza gdy rynek publiczny przeżywa turbulencje.
Co dalej? Maj może okazać się jednym z najsilniejszych miesięcy na rynku kryptowalut, a czerwiec może pokazać, że altcoiny będą miały jeszcze również swoje 5 min.
Klauzula prawna
Niniejsza publikacja ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji w rozumieniu właściwych przepisów prawa. Stopy zwrotu historyczne nie gwarantują przyszłych wyników. Szczegółowe warunki oraz czynniki ryzyka dotyczące CBridge Fund ASI SKA dostępne są w materiałach informacyjnych funduszu.
